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降息长远利好股市

2018-12-07 21:52:47 作者: 0人读过 | 我要投稿

降息长远利好股市 上周五欧美的大跌让本周一的A股栽了个大跟头,随后欧美反弹对A股没有任何影响,进而降息的消息市场也几乎“视而不见”。沪综指跌破2300点再加上上方的跳空缺口,技术上也不乐观,而量能的持续低迷则更要命,没有操作意愿的市场很难看到向好的积极因素。上周末还比较乐观的市场会不会因为本周的不良表现而彻底改变趋势呢?这恐怕要从降息究竟对于股市是好事还是坏事说起。 降息无疑是本周最大事件,比降息本身更重要的是利率市场化,看似对称降息,实则是非对称降息,削减了银行的利润空间,对于银行而言是实实在在的利空。由于银行股在市场中无可替代的权重作用,它们表现不好的话,指数必然受到拖累,周五盘面或许已经反映了这一现实。除了银行外,降息对于地产的影响也不小,地产股在周五乃至近期都表现强势,但问题是,地产本身就是宏观调控的关键所在,降息恐怕并不意味着地产的紧缩政策要画上句号。目前的房价没有出现显著的回落,国家也一再强调不可能放松地产政策,所以降息后地产行业的动向值得特别关注。当然,肯定有投资者会回忆起2008年的那一幕,2008年9月贷款利息开始下降,但房地产市场却一蹶不振,一直到四万亿出台之后的半年,市场才又热了起来,这可以看出,让房地产火起来的,不是利率降低,而是信贷投放,而目前的信贷投放对于地产来说是严控的。所以地产股近期的强势表现更多是源于较低的估值和下降的广谱利率。 那么对于产业资本呢?对产业资本而言,这次降息只是一个开始,如果贷款成本能持续下降,会降低财务费用,但还不足以从根本上振兴制造业,市场或许会“心动”一下,未必能好到哪里去。 降准不是利好、降息也不是利好,那中国股市怎样才能真正好起来?很多投资者都会毫不犹豫地说:等中国经济好起来。那么中国经济何时能好起来?从理论上讲,降息、降准通道的打开意味着经济疲软和企业盈利下行,此次央行宣布降息意味着经济下行风险信号闪现,此番央行选择在5月经济数据出炉前夕降息,更加从侧面验证5月数据不容乐观。尽管降息剑指经济,但单凭一次降息显然不会对实体经济增速的下滑起到立竿见影的作用,对企业成本的减负也恐难对冲需求萎缩造成的损失。在当前的去库存阶段,宽松货币无法迅速转化为企业增长动力,投资者对经济运行的谨慎预期也令储蓄资金很难从银行体系流向实体经济领域进行消费或投资。 这一次的降息似乎看不出对股市有什么特别好的刺激作用,而周五的大盘走势也印证了资金的谨慎态度,不仅走势不强,量能也依旧未见显著放大,降息几乎成为一个“无关大局”的“扰动因素”。不过回头看看前两次的降息周期期间股市的表现,周五的市场或许只是在简单重复着原来的故事。 不过假如把时间段拉长可以发现,虽然1996年、2008年两次降息周期开启后,市场在短期都出现了下跌,但在经历短期下跌后,大盘全都探明了重要底部,并走出了明显的上涨行情。而这两次市场之所以在降息后中期走强,都在于后续政策的积极跟进。比如2008年首次降息后,4万亿元投资规划迅速跟进,从而制造了此后一年的牛市行情。因此,本次降息周期开启后,大盘能否中期走强,关键还在于积极政策能否形成“组合拳”。尽管目前看,以扩大投资为主的逆周期政策的空间不大,但并非没有空间。如果能配合重点行业的扶持政策、积极的减税政策以及经济结构转型中的制度性红利释放,那么A股市场还是非常有可能在不久的将来实现转势的。 历史不会简单重演,但会惊人相似。或许这句老话还没过时。 重金属检测仪
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